集團研究
江山易改,本性難移;集團是企業的「DNA」
集團是一個「活的」個體,有些資料雖一成不變(本性難移 ),但有些資料則不斷隨時間改變(江山易改 )。一般而言,集團的經營層是不變的(公司的經營層若改變,則須將改變前後視為不同的集團),經營風格也很難在短時間內改變;但集團的成員公司則會隨著集團的發展,時而增加、時而減少,也與公司一樣,在每個時間點來看都是不同的。
部分觀點認為,「兩家」公司以上才是一個集團,因為「同一個老闆」擁有兩家以上公司才能對公司「做點事(安排關係人交易 )」,這也是為什麼要從「集團」的角度來分析公司的原因,因為集團才是公司決策的核心;但MyGroup認為,即便只有「一家」公司,它還是有DNA,故也應視為一個集團-因為這家公司的經營層可能在「不同時間點」各擁有一家公司,前面一家公司的經營風格,可透過這個DNA傳給另一家公司。
DNA是「不可見」的,〔集團研究〕的目的,是試圖從集團成員公司的「表現」來推敲這個DNA的特質(經營層風險)、進而評估公司的信用風險。讀者或許會認為,要瞭解一家公司,看看財報、分析一下產業不就得了,集團研究有幫助嗎?財報看的是短期、產業看的是中期、集團研究則重長期,很多時候公司的風險只會在特定情境下才會顯現出來;因為景氣好的時候,多數公司躺著都能賺錢,但近期的新冠肺炎,透過集團研究,更能讓我們清楚認知,那些公司是比較有「韌性」,能夠在逆境中存活下來。